Temps de lecture : 5 minutesLe patrimoine se lit comme un bilan : actif moins passif. Ignorer la dette dans l’évaluation patrimoniale fausse toute analyse de situation réelle. Quand on parle de patrimoine, on pense spontanément à ce que l’on possède…
Temps de lecture : 6 minutesPourquoi le crédit constitue la variable causale première des fluctuations économiques — et pourquoi les indicateurs d’activité n’en mesurent que les conséquences différées. Les retournements économiques ne s’annoncent pas par les indicateurs que l’on surveille le…
Temps de lecture : 3 minutesPourquoi le crédit privé et la dette publique influencent différemment les cycles économiques et financiers. Pourquoi le crédit privé et la dette publique n’ont pas les mêmes effets cycliques Toutes les formes d’endettement ne produisent pas…
Temps de lecture : 4 minutesAnalyse des limites d’une croissance fondée sur l’expansion du crédit et des biais de lecture entre dynamique nominale et soutenabilité économique. Une économie en expansion n’est pas nécessairement plus solide. Lorsque la croissance repose principalement sur…
Temps de lecture : 4 minutesExplication du rôle central du crédit dans la formation des cycles économiques, via l’investissement et la demande, en amont des indicateurs d’activité. Les fluctuations économiques sont souvent interprétées à partir de la consommation ou de la…
Temps de lecture : 3 minutesPourquoi la qualité et les normes d’octroi du crédit influencent plus la stabilité économique que les volumes agrégés. Pourquoi les conditions d’octroi comptent plus que le volume de crédit L’attention se porte souvent sur les montants…
Temps de lecture : 4 minutesAnalyse des ajustements de bilans et des mécanismes expliquant la durée des phases de désendettement économique. Pourquoi les phases de désendettement peuvent durer longtemps Après l’expansion du crédit, l’ajustement des bilans s’inscrit dans la durée. Le…
Temps de lecture : 3 minutesAnalyse des mécanismes de seuil et de rétroaction expliquant la brutalité des retournements du cycle du crédit. Pourquoi les retournements du cycle du crédit sont brutaux Les phases finales du cycle du crédit se caractérisent par…
Temps de lecture : 4 minutesAnalyse de la différence entre prix du crédit et accès effectif au financement dans la dynamique économique. Pourquoi le crédit compte souvent plus que les taux d’intérêt Les taux d’intérêt concentrent une grande partie de l’attention…
Temps de lecture : 4 minutesPourquoi les crises financières émergent généralement après, et non pendant, les phases de crédit facile. Pourquoi les crises surviennent après les périodes de crédit facile Les périodes de crédit abondant sont rarement perçues comme dangereuses. Les…
