Classification de régime macroéconomique : méthode et données
eco3min · classification de régime macro
Eco3min assigne chaque mois un régime macroéconomique à l’économie américaine en combinant des indicateurs institutionnels publics et une table de seuils publiée. Cette page détaille le besoin, l’architecture, les données sources et les limites du système.
Ce que cette classification calcule
Pour toute date donnée, la classification répond à la question : dans quel régime macroéconomique se trouve l’économie américaine, et dans quel contexte mondial, à partir de données publiques et d’une règle vérifiable ?
Chaque terme est vérifiable : le nom du régime découle de la grille croissance × inflation (voir Architecture), le qualificatif de conditions financières du NFCI de la Chicago Fed, le contexte mondial des CLI de l’OCDE et de l’indice CISS de la BCE.
Ce que cette classification n’est pas
- Un score propriétaire (aucune pondération opaque)
- Un signal de trading ou une recommandation d’investissement
- Une prévision des conditions futures
- Une datation officielle du cycle (≠ NBER)
- Un système de timing d’allocation de portefeuille
Trois axes indépendants
La classification repose sur trois axes indépendants — croissance réelle, inflation, conditions financières — plutôt qu’une liste plate qui mélange des dimensions orthogonales. Ces trois axes sont les entrées du calcul : ce que le moteur mesure pour produire un verdict. Ils ne doivent pas être confondus avec les trois couches de l’Atlas (voir plus bas), qui décrivent la nature des objets de régime, à des horizons et des statuts de preuve différents. Deux grilles de lecture distinctes : les axes sont les ingrédients, les couches sont les plats.
Axe 1 — Croissance / activité réelle
Trois états : accélération (G+) / stable (G=) / contraction (G−). Indicateur principal : indice CFNAI de la Chicago Fed (moyenne mobile sur 3 mois). La valeur 0 du CFNAI correspond à la tendance historique de long terme.
Axe 2 — Inflation
Trois états : accélération (I+) / stable (I=) / désinflation (I−). Indicateur principal : Trimmed Mean PCE à 12 mois de la Dallas Fed. Cet axe mesure l’inflation persistante sous-jacente. La Trimmed Mean PCE exclut par construction les composantes de prix les plus volatiles — dont l’énergie. Un choc énergétique transitoire peut donc laisser cet axe à « stable » alors même que l’inflation headline grimpe : c’est un comportement voulu, pas une défaillance. Dans ce cas, le choc apparaît dans la couche contexte mondial (canal matières premières) et via le flag de divergence headline/sous-jacente — pas dans le nom du régime.
Axe 3 — Conditions financières (overlay-qualificatif)
Qualificatif à quatre niveaux : accommodant / neutre / restrictif / stress aigu. Indicateur principal : NFCI de la Chicago Fed (composite de 105 variables, hebdomadaire depuis 1971). Cet axe préfixe le nom du régime sans créer un troisième axe nominal, et se met à jour sans hystérésis. Point de vocabulaire à ne pas confondre : ce même axe des conditions financières s’exprime à deux granularités. (1) En préfixe, il qualifie le régime cyclique (« sous conditions restrictives »). (2) Lorsqu’un faisceau de signaux se déclenche conjointement (dollar broad, NFCI, spreads HY), il prend la forme d’un overlay nommé — le Dollar Shortage de la couche 2 de l’Atlas. Le mot « overlay » désigne donc deux expressions du même axe : un qualificatif léger d’un côté, un régime nommé de l’autre.
La grille 3×3 (croissance × inflation) se traduit en sept régimes nommés auxquels s’ajoute un état de transition.
Un contexte mondial hiérarchique, pas un score agrégé
Un score mondial agrégé unique masquerait la divergence inter-zones (ex. 2022 : resserrement US vs assouplissement Chine) — c’est un indicateur trompeur. L’architecture retenue est hiérarchique :
Noyau US
Classification fine croissance × inflation + overlay, avec l’ensemble complet des indicateurs américains. C’est le verdict principal.
Couche contexte mondial
Qualifie l’environnement autour du noyau US sur deux registres : synchronisation (les autres zones vont-elles dans le même sens ? via les CLI OCDE) et canaux de transmission globaux (dollar broad, matières premières, stress de marché via VIX + CISS zone euro).
La zone euro deviendra un second noyau classifié (même architecture, inputs BCE/Eurostat) en version 1.1. Le code est conçu pour qu’ajouter une zone soit un paramètre de configuration, pas une réécriture.
Les sept régimes et l’état de transition
| Croissance \ Inflation | I− (désinflation) | I= (stable) | I+ (accélération) |
|---|---|---|---|
| G+ (au-dessus tendance) | Désinflation expansive | Expansion équilibrée | Surchauffe |
| G= (tendance) | Transition | Transition | Pression inflationniste |
| G− (contraction) | Contraction désinflationniste | Ralentissement | Stagflation |
Désinflation expansive G+ I−
Activité supérieure à la tendance, inflation décélérant ou sous la cible.
Exemples : 1995–1999 (économie numérique) · 2013–2015 (reprise post-GFC) · 2023–2024 (atterrissage en douceur)
Expansion équilibrée G+ I=
Activité supérieure à la tendance, inflation proche de la cible.
Exemples : 2005–2006 · fin 2017–2018
Surchauffe G+ I+
Activité forte, inflation accélérant. Configuration typiquement fin de cycle.
Exemples : 2021 (réouverture post-COVID) · 1999–2000
Pression inflationniste G= I+
Activité à la tendance ou en stagnation, inflation encore en hausse. Souvent une phase de transition après une Surchauffe.
Exemples : H1 2022 · 1980 (choc de taux)
Stagflation G− I+
Activité en contraction, inflation en hausse. Configuration la plus coûteuse en termes de pouvoir d’achat réel. Références historiques illustratives (hors fenêtre de classification formelle) : 1973–1975, 1979–1982. Ces épisodes sont antérieurs à 2003 et ne peuvent être formellement validés par la classification qu’en mode dégradé — ils servent de références conceptuelles, non de validations de la méthode.
Ralentissement G− I=
Contraction légère sans pression inflationniste.
Exemples : 2001 · 2015–2016
Contraction désinflationniste G− I−
Contraction avec risque déflationniste.
Exemples : 2008–2009 (GFC) · mars–mai 2020 (COVID)
Transition / Signaux mixtes G= neutre
États G= neutres sur les deux axes, ou fenêtre d’hystérésis non résolue. État non stable — signale une ambiguïté ou un point de retournement.
L’overlay préfixe le nom : « Contraction désinflationniste sous stress financier aigu », « Expansion équilibrée en conditions accommodantes ».
Trois axes en entrée, trois couches en sortie
La section précédente décrit les sept régimes de la grille G × I : c’est la couche 1 de l’Atlas, celle que le moteur calcule en temps réel. Mais l’Atlas des régimes contient deux autres natures d’objets, qui ne se lisent pas à la même échelle de temps ni avec le même statut de preuve. Pour éviter toute confusion : les trois axes ci-dessus sont les entrées du calcul (croissance, inflation, conditions financières) ; les trois couches ci-dessous sont la nature des objets de régime. Ce ne sont pas deux noms pour la même chose.
L’état croissance × inflation du moment (les sept régimes ci-dessus + transition), à l’horizon de quelques mois. Produit par les axes 1 et 2. C’est le verdict que sort la classification. Dans l’Atlas, ces états se regroupent en deux méta-régimes cycliques : inflationniste (colonne I+) et désinflationniste (colonne I−).
Issue de l’axe 3. Se superpose à n’importe quel état cyclique, à l’horizon de semaines à quelques mois, réversible vite et sans hystérésis. Elle a deux expressions : le qualificatif en préfixe (accommodant / restrictif / stress) et, quand un faisceau de signaux se déclenche, l’overlay nommé — le Dollar Shortage. Pas de code G/I : ce n’est pas un état de la grille.
Des régimes de fond qui se déploient sur plusieurs années et déforment la grille elle-même (un taux naturel r* durablement bas change ce que « G+ » signifie). Ce ne sont pas des verdicts calculés en temps réel : ce sont des cadres d’interprétation, posés par jugement éditorial sur la longue durée. Trois pages : stagnation séculaire, répression financière, dominance fiscale.
Ligne de partage — pourquoi cette distinction protège la rigueur
Le critère qui sépare la couche 2 de la couche 3 est falsifiable : le moteur calcule-t-il un signal pour cet objet, oui ou non ? Dollar Shortage a trois signaux mesurés (dollar broad, NFCI, spreads HY) → couche 2, calculé. Stagnation séculaire, répression, dominance n’ont aucun signal live → couche 3, jugement de long terme. La classification ne présente jamais comme « mesuré » ce qui relève du « jugé » : c’est la condition de sa reproductibilité.
Inputs retenus — noyau US et contexte mondial
Noyau US
| Indicateur | Code série | Source | Fréquence | Depuis |
|---|---|---|---|---|
| Chicago Fed NAI (MA3) | CFNAI | Chicago Fed / FRED | Mensuel | 1967 |
| Règle de Sahm temps réel | SAHMREALTIME | FRED | Mensuel | 1960 |
| Indicateur SOS | (Richmond Fed) | Richmond / Philadelphia Fed | Hebdomadaire | 1971 |
| Trimmed Mean PCE (12m) | PCETRIM12M159SFRBDAL | Dallas Fed / FRED | Mensuel | 1977 |
| Breakeven 5Y5Y forward | T5YIFR | Federal Reserve / FRED | Quotidien → mensuel | 2003 |
| NFCI | NFCI | Chicago Fed / FRED | Hebdomadaire | 1971 |
| HY OAS (optionnel)* | BAMLH0A0HYM2 | ICE / FRED | Quotidien → mensuel | 1996 |
| Taux Fed funds | FEDFUNDS | Federal Reserve / FRED | Mensuel | 1954 |
| Pente 10Y–2Y | T10Y2Y | Federal Reserve / FRED | Quotidien → mensuel | 1976 |
* HY OAS : corroboration optionnelle. Depuis avril 2026, FRED tronque les séries ICE BofA à 3 ans glissants. Inclus uniquement si un historique complet est disponible localement.
Couche contexte mondial
| Indicateur | Code série | Source | Rôle |
|---|---|---|---|
| CLI US (amplitude ajusté) | USALOLITOAASTSAM | OCDE / FRED | Synchronisation — base US |
| CLI G7 (amplitude ajusté) | G7LOLITOAASTSAM | OCDE / FRED | Synchronisation — G7 vs US |
| CISS zone euro | ECB SDW | BCE | Stress systémique Europe |
| Dollar broad | DTWEXBGS | Federal Reserve / FRED | Canal conditions financières mondiales |
| Brent / WTI | World Bank CMO | World Bank | Canal matières premières |
| VIX | VIXCLS | CBOE / FRED | Stress marché global |
Seuils institutionnels — fixes
Ces seuils ne sont pas des choix Eco3min — ils sont définis par les institutions productrices :
Seuils institutionnels (version 1.0.0)
Seuils calibrés
Les seuils des autres indicateurs (CFNAI-MA3, niveaux Trimmed Mean PCE, niveaux NFCI pour l’overlay) sont calibrés par rang percentile sur l’historique complet disponible, puis validés sur les épisodes de référence : GFC 2008, COVID 2020, reflation 2021, resserrement 2022, atterrissage en douceur 2023–2024.
Toute modification de seuil fait l’objet d’un numéro de version et d’une entrée dans le journal des modifications. La table complète est publiée dans le dépôt GitHub (thresholds.json, versionné en semver).
Hystérésis : prévention des oscillations
Sans mécanisme d’hystérésis, un indicateur oscillant autour d’un seuil produirait des changements de régime illisibles d’un mois sur l’autre. La règle retenue :
Règle d’hystérésis
Un changement d’état sur les axes croissance ou inflation n’est confirmé qu’après deux mois consécutifs au-delà du seuil.
Exception — gate Sahm : si la règle de Sahm atteint 0,50, le passage à G− est immédiat, sans délai de confirmation. Ce signal est suffisamment robuste pour court-circuiter l’hystérésis.
Overlay stress : se met à jour sans hystérésis. Il reflète les conditions financières courantes et peut bouger chaque mois.
Deux fenêtres de résolution
Résolution complète — depuis janvier 2003
Tous les indicateurs sont disponibles : T5YIFR, liquidité nette (RRP depuis 2003), SOS. C’est la fenêtre de référence pour la calibration et la validation.
Extension rétroactive dégradée — depuis 1977
Sous-ensemble d’indicateurs : CFNAI (≥1967), NFCI (≥1971), Trimmed Mean PCE (≥1977), T10Y2Y (≥1976), Sahm (≥1960). T5YIFR et liquidité nette absents. Clairement signalée dans tous les exports (data_quality: "degraded"). À interpréter avec prudence.
Ce que ce système ne peut pas faire
- Révisions : le régime du mois courant peut évoluer après révision des données sources (le CFNAI est régulièrement révisé). Le JSON horodate l’arrêté et signale les inputs en retard de publication.
- Décalage de publication : le CFNAI paraît avec ~3 semaines de décalage. La classification utilise la dernière valeur connue et documente l’input en attente dans le JSON.
- Délai CLI OCDE : ~6 semaines. La couche contexte mondial est plus lente que le noyau US et peut retarder la détection d’une divergence inter-zones.
- Pas de prévision : la classification décrit l’état courant mesuré, pas les conditions futures.
- Chocs d’offre énergie : la Trimmed Mean PCE exclut les composantes volatiles. Un choc pétrolier peut rester invisible sur l’axe inflation tout en étant visible sur le headline CPI. Le flag
headline_underlying_divergencedans le JSON signale ce cas automatiquement. - Régimes structurels non calculés : les régimes de la couche 3 (stagnation séculaire, répression financière, dominance fiscale) ne sont pas produits par le moteur. Ils relèvent du jugement éditorial de long terme et ne doivent pas être lus comme un verdict mensuel mesuré.
Tout tiers peut recalculer le régime
Tout tiers peut recalculer le régime depuis les sources primaires institutionnelles et la table de seuils publiée, sans aucune composante opaque. Le code Python et les seuils sont publiés en open source.
Dépôt GitHub : [URL à compléter après déploiement]
Fichiers : regime_classifier.py, thresholds.json (versionné semver), data/regime_history.csv, requirements.txt, LICENSE (MIT code, CC-BY 4.0 données dérivées).
Format de citation suggéré
« Classification de régime macro Eco3min, fondée sur le NFCI (Chicago Fed), le CFNAI (Chicago Fed) et la Trimmed Mean PCE (Dallas Fed). Table de seuils v1.0.0. eco3min.fr/methodologie-classification-regime-macro/ »
Valeurs des indicateurs sources
| Indicateur | Valeur | Code |
|---|---|---|
| CFNAI-MA3 | 0.0267 | CFNAI |
| Sahm Rule | 0.1 | SAHMREALTIME |
| SOS indicator | — | Richmond Fed |
| Trimmed Mean PCE 12m | 2.35 % | PCETRIM12M159SFRBDAL |
| 5Y5Y breakeven | 2.24 % | T5YIFR |
| NFCI | -0.5008 | NFCI |
| HY OAS | 2.76 bps | BAMLH0A0HYM2 |
| Courbe 10Y–2Y | 0.38 % | T10Y2Y |
| Fed funds | 3.63 % | FEDFUNDS |
| Dollar broad (3m) | 0.8963 % | DTWEXBGS |
| Brent YoY | 66.2374 % | World Bank CMO |
| VIX | 21.51 | VIXCLS |
Sujet à révision lors des mises à jour.
NFCI), CFNAI (CFNAI) · Dallas Fed Trimmed Mean PCE (PCETRIM12M159SFRBDAL) · Federal Reserve FRED (SAHMREALTIME, T5YIFR, T10Y2Y, DTWEXBGS, VIXCLS, FEDFUNDS) · Richmond & Philadelphia Fed (indicateur SOS) · OCDE CLI (USALOLITOAASTSAM, G7LOLITOAASTSAM) · BCE SDW (CISS) · ICE BofA (BAMLH0A0HYM2). Classification arrêtée au 1er du mois courant. Sujette à révision.Avertissement. Les données, indicateurs et classifications présentés sur cette page sont fournis à titre strictement informatif et éducatif. Ils sont issus de sources publiques institutionnelles et peuvent faire l’objet de délais, révisions ou erreurs. Ils ne constituent pas un conseil en investissement, une recommandation personnalisée, une sollicitation à acheter ou vendre un instrument financier, ni une analyse prédictive du cycle économique. eco3min.fr n’est pas un établissement financier agréé et ne fournit pas de services de conseil en investissement au sens des réglementations applicables (MiFID II, articles L.541-1 et suivants du Code monétaire et financier). Toute décision d’investissement relève de la seule responsabilité de l’investisseur, qui est encouragé à consulter un professionnel agréé.
Mis à jour le 28 mai 2026
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