Régime macroéconomique courant
Eco3min · classification de régime macro
Cette page classe chaque jour l’économie américaine sur trois axes mesurés : la croissance (indice CFNAI de la Fed de Chicago), l’inflation sous-jacente (PCE à moyenne tronquée de la Fed de Dallas, qui écarte chaque mois les variations de prix extrêmes) et les conditions financières (indice NFCI). Les seuils de classement sont publiés dans la méthodologie et ses données sources.
Régime en cours
Transition / signaux mixtes
Ni la croissance ni l'inflation sous-jacente ne sortent de leur zone neutre : la grille ne désigne aucun des sept régimes cycliques.
Croissance
Dans la tendance
Inflation sous-jacente
Stable
Conditions financières
Neutres
À noterInflation sous-jacente stable (2,3 %), mais choc énergétique en cours : Brent +68 % sur un an (sept. 2026). L'inflation ressentie (headline) dépasse l'inflation persistante que mesure la classification.
Depuis le mois dernier
Série mensuelle · oct. 2026 → nov. 2026
Croissance
Dans la tendanceinchangé
CFNAI-MA3 0,04
Inflation sous-jacente
Stableinchangé
PCE tronquée 2,3 %
Conditions financières
Neutresinchangé
NFCI −0,48
Sur la série mensuelle, le régime « Transition / signaux mixtes » tient depuis novembre 2025 : 13 mois consécutifs.
Le mois en cours est provisoire (données au 4 novembre 2026).
Indicateurs de conditions
Valeur et date propres à chaque série
| Courbe 2s10s | T10Y2Y | 0,34 pp | ▼ −0,04 | plate | nov. 2026 |
| Taux réel 10 ans | DFII10 | 2,6 % | ▲ +0,02 | élevé | nov. 2026 |
| CISS (zone €) | CISS | 0,009 | ▼ −0,01 | calme | nov. 2026 |
| Dollar Δ3M | DTWEXBGS | 1,6 % | ▲ +1,60 | neutre | oct. 2026 |
| Brent (1 an) | MCOILBRENTEU | 67,9 % | ▲ +33,71 | choc énergétique | sept. 2026 |
| Score eco3min | 3,10 | ▲ +0,23 | élevée | sept. 2026 |
Photographie descriptive des conditions macro-financières, à titre informatif, ni prédictive ni prescriptive. Chaque valeur est sourcée et datée. L'état décrit la zone de l'indicateur, pas une favorabilité de portefeuille.
Le régime mois par mois depuis 1978
587 mois · série mensuelle · janv. 1978 → nov. 2026
Régime
Conditions financières
Récessions américaines (FRED USREC)
Jeu d'entrées complet à partir de janv. 2003
Désinflation expansive3 mois · 1 %
Expansion équilibrée137 mois · 23 %
Surchauffe91 mois · 16 %
Pression inflationniste106 mois · 18 %
Stagflation31 mois · 5 %
Ralentissement30 mois · 5 %
Transition / signaux mixtes189 mois · 32 %
Les 24 derniers mois
Changements de régime sur la période
nov. 2025 : Pression inflationniste → Transition / signaux mixtes
Série mensuelle Eco3min, seuils v1.1.0, millésime de données du 4 novembre 2026 (valeurs révisées, pas les chiffres connus à l'époque). Avant 2003, certains indicateurs secondaires n'existent pas encore : les mois sont classés sur un jeu d'entrées réduit. Conditions financières : NFCI de la Fed de Chicago. Récessions : FRED USREC.
L’Atlas range trois natures d’objets, qui ne se lisent pas à la même échelle de temps et n’ont pas le même statut de preuve. La première couche est calculée chaque jour, la deuxième s’y superpose, la troisième est un cadre de long terme posé par jugement. Chaque page détaille les mécanismes, les indicateurs, les faux signaux et les précédents historiques.
L’état croissance × inflation du moment, à l’horizon de quelques mois. C’est ce que mesure la carte ci-dessus. Les deux méta-régimes rassemblent six des sept états nommés. Le septième, l’expansion équilibrée (G+ I=), n’a pas de page Atlas dédiée.
Se superpose à n’importe quel état cyclique, à l’horizon de quelques semaines à quelques mois, et peut s’inverser vite. Mesuré par des signaux de financement (dollar, NFCI, spreads high yield), sans code G/I puisque ce n’est pas une case de la grille. Pour le détail des indices, voir notre mise au point sur les conditions financières.
Des régimes de fond qui se déploient sur plusieurs années et changent le sens des mêmes chiffres : avec un taux neutre durablement bas, un même taux directeur ne pèse pas autant sur l’activité. Ce ne sont pas des verdicts calculés, mais des cadres d’interprétation posés par jugement éditorial.
Comment lire la classification
Trois axes mesurés
La classification croise trois axes indépendants plutôt qu’une liste de régimes. Croissance et inflation forment une grille de neuf combinaisons, dont sept régimes nommés. Les deux autres ne désignent aucun régime de la grille et s’affichent comme une transition. Les conditions financières qualifient le régime sans ajouter de case.
Croissance (G)
G+ : CFNAI-MA3 au-dessus de +0,10, activité au-dessus de sa tendance de long terme.
G= : entre −0,50 et +0,10, activité proche de sa tendance ou modérément en dessous.
G− : CFNAI-MA3 sous −0,50, ou règle de Sahm qui franchit 0,50 (moyenne du chômage sur trois mois, comparée à son plus bas des douze mois précédents).
Inflation sous-jacente (I)
I+ : PCE à moyenne tronquée de la Fed de Dallas au-dessus de 2,75 % sur 12 mois.
I= : entre 1,50 % et 2,75 %, près de la cible de la Fed.
I− : sous 1,50 %, désinflation ou risque déflationniste.
Conditions financières
Fondées sur le NFCI de la Fed de Chicago, un composite de 105 variables financières. Elles qualifient le nom du régime et se mettent à jour chaque semaine, sans délai de confirmation.
Contexte mondial
Synchronisation entre les États-Unis et le G7 par les indicateurs avancés de l’OCDE, canal du dollar (DTWEXBGS), canal des matières premières (Brent sur un an) et stress mondial (VIX). Ce contexte entoure le noyau américain sans changer le régime.
Pourquoi le régime ne change pas à chaque donnée
Un changement d’état sur la croissance ou l’inflation n’est retenu qu’après deux mois consécutifs au-delà du seuil. Ce délai évite qu’une publication isolée, souvent révisée ensuite, fasse basculer le classement. Seule exception : quand la règle de Sahm franchit 0,50, la croissance passe en G− sans attendre. La durée de cet état dépend ensuite du CFNAI.
Le bloc « Depuis le mois dernier » compare les deux derniers mois de la série mensuelle, qui remonte à janvier 1978. La carte donne le calcul du jour. Les deux peuvent diverger en cours de mois, et le bloc le signale. Chaque mois de la série se consulte dans l’outil du régime macro à une date.
Quand l’inflation d’ensemble s’écarte de l’inflation sous-jacente
Si l’inflation sous-jacente reste classée stable ou basse alors que le Brent a progressé de plus de 40 % sur un an, la carte affiche une note « À noter ». Un choc énergétique fait alors monter l’inflation d’ensemble sans atteindre l’inflation persistante. Le régime suit l’inflation sous-jacente mesurée, pas le pic de l’inflation d’ensemble.
Mis à jour le 22 octobre 2026
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