Simulateur : la marge de la raffinerie (crack 3-2-1)

La marge du raffineur n’est pas un prix, c’est un écart : ce que valent les produits sortis de la raffinerie, moins ce que coûte le brut qui y entre. Le crack 3-2-1 en est la mesure de référence — trois barils de brut donnent deux barils d’essence et un de distillat — et cet écart est l’otage de sa jambe brut : à prix produits fixés, chaque dollar de WTI en plus retire exactement un dollar de marge. Ce simulateur rend cette mécanique manipulable, jusqu’au point où la marge s’annule. La lecture d’ensemble est dans notre analyse de la marge de raffinage, baromètre des profits pétroliers.

Les valeurs par défaut sont le dernier point du dataset Eco3min du crack 3-2-1 (6 juillet 2026) : un crack de 59,45 $ par baril, contre une moyenne de 12,1 $ depuis 1986 — un niveau que seul l’épisode de 2022 a durablement dépassé.

Ce que l’outil calcule

La formule est celle du dataset : crack 3-2-1 = (2 × essence + 1 × distillat) × 42 gallons par baril ÷ 3 − WTI. Les trois jambes sont des prix spot EIA — le brut WTI à Cushing, l’essence conventionnelle et le fioul n°2 à New York Harbor, ce dernier servant de jambe distillat standard de la construction. Aux défauts du 6 juillet 2026 (WTI 69,60 $, essence 3,006 $/gal, distillat 3,206 $/gal), le crack ressort à 59,45 $/bbl — la valeur affichée par la page du dataset crack 3-2-1 (en anglais), séries et fichiers CSV/XLSX à l’appui.

Ce que la droite montre

Le graphique trace le crack en fonction du WTI, à prix produits fixés : une droite de pente −1. Sa lecture tient en trois nombres. D’abord le WTI d’équilibre — 129,05 $ aux défauts : c’est la valeur produits d’un baril transformé, et donc le prix du brut au-delà duquel la marge brute passerait sous zéro à prix produits inchangés. Ensuite le levier des produits : un cent de plus par gallon d’essence ajoute 0,28 $ au crack (2 barils × 42 gallons ÷ 3), contre 0,14 $ pour le distillat. Enfin l’axe signé n’est pas décoratif : la marge a réellement été négative — au plus bas à −3,72 $ le 22 septembre 2008, pour cinq séances sous zéro dans toute la série 1986–2026.

Limites

Le crack 3-2-1 est une marge brute : avant coûts opératoires, énergie, catalyseurs et charges de capital, il surestime la marge de trésorerie qu’un raffineur conserve réellement — la formulation est celle de la note de qualité du dataset. C’est aussi une structure produit type, représentative de la demande américaine, pas la configuration de chaque raffinerie ; et des prix spot de référence (Cushing, New York Harbor), pas les réalisations d’un opérateur donné. Ce qui fait varier ces marges dans le temps — capacités, saisonnalité, chocs de demande — est traité dans qu’est-ce qui détermine les marges de raffinage.

Questions fréquentes

Pourquoi la marge peut-elle devenir négative ?

Parce que rien ne garantit que les prix des produits suivent le brut au jour le jour : si le WTI monte plus vite que l’essence et le distillat, l’écart se comprime et peut passer sous zéro. C’est resté rare — cinq séances en quarante ans, autour de février 2006 et fin 2008 — mais le simulateur montre que la zone existe, et où elle commence à vos prix.

Pourquoi « 3-2-1 » ?

La proportion reflète la structure de la demande américaine en produits raffinés : sur trois barils de brut traités, environ deux barils d’essence et un de distillats moyens. D’autres cracks existent (2-1-1, 5-3-2, ou par produit isolé) ; le 3-2-1 est devenu la référence de place parce qu’il approche la sortie type d’une raffinerie américaine.

Aller plus loin

• La lecture d’ensemble : les marges de raffinage, baromètre des profits pétroliers.
• Les déterminants : qu’est-ce qui fait varier les marges de raffinage ?
• La série complète 1986–2026, CSV et Excel : dataset crack 3-2-1 (en anglais).
• L’aval de la chaîne, côté pompe : décomposez le prix d’un litre de carburant.
• Le cadre : la formation des prix des matières premières.

Mis à jour le 28 juillet 2026