Ce tag regroupe les articles analysant les grandes configurations économiques structurelles : inflation persistante, désinflation, stagflation ou déflation. Il s’intéresse aux transitions entre régimes et aux ruptures qui redéfinissent l’environnement d’investissement. Un changement de régime macro-financier modifie durablement le comportement des actifs, des banques centrales et des agents économiques. Ce n’est pas un événement ponctuel mais un basculement de logique.
Détenir « de l’or » recouvre deux expositions distinctes : un véhicule adossé au métal physique réplique le cours, tandis qu’une minière aurifère est une entreprise, avec un levier opérationnel et un bêta actions que le métal n’a pas. TL;DR…
L’or n’a pas protégé de l’inflation dans tous les régimes : il a bondi dans les années 1970, puis chuté entre 1980 et 1982 alors que les prix montaient encore. Le facteur qui sépare ces épisodes est le taux réel.…
Sur un demi-siècle, le prix réel de l’or est resté sans lien avec l’inflation (corrélation +0,04) mais a reculé quand le taux d’intérêt réel à 10 ans montait (−0,40) : c’est le coût d’opportunité, pas le niveau des prix, qui…
La corrélation négative entre actions et obligations n’est pas une propriété des obligations, mais celle d’un régime désinflationniste — et elle peut s’inverser. En régime inflationniste, les deux classes baissent ensemble, comme en 2022. TL;DR La corrélation négative entre actions…
Un ETF obligataire n’a pas de comportement fixe : la même exposition peut amortir un portefeuille ou en effacer plusieurs années de revenu, selon que les taux réels montent, plafonnent ou refluent. C’est le régime de taux qui décide, pas…
Le ratio or/pétrole mesure combien de barils de brut une once d’or permet d’acquérir. Il oppose un actif monétaire à un actif d’énergie, et son niveau signale lequel des deux régimes, refuge ou inflation, domine à un moment donné. TL;DR…
Mai 2026 : NFCI à −0,50, niveau de compression accommodante rarement observé après une phase de durcissement monétaire. La transmission Fed-conditions-financières semble opérer différemment des cycles précédents. TL;DR À -0,50 en mai 2026, le NFCI affiche une compression accommodante que…
Quand la prime de terme du Treasury 10 ans est positive et durable, l’architecture des prix d’actifs se reconfigure : pentification mécanique de la courbe, recomposition de l’Equity Risk Premium, compression des multiples sur les indices à duration longue, et…
En août 2024, après huit années consécutives en territoire négatif, la prime de terme ACMTP10 est repassée durablement au-dessus de zéro. Le franchissement n’est pas un bruit statistique mais l’effet conjugué de trois forces que la littérature académique débat sans…
D’octobre 2023 à fin 2024, le WTI a tenu un corridor étroit $70-85 avec une volatilité réalisée comprimée ; 2025 l’a fait glisser sous 70 dollars et 2026 l’a rompu par le haut (114,58 dollars le 7 avril). Trois lectures…
