Métaux précieux, métaux de base et minerais critiques — or, argent, cuivre, nickel, uranium, lithium, terres rares, minerai de fer : structure de l’offre, demande industrielle et cycles de prix lus comme signaux macroéconomiques. Analyse descriptive, sans recommandation d’investissement.
Surnommé « or du pauvre », l’argent traîne une croyance tenace : il finirait toujours par rattraper l’or. Or le ratio or/argent n’a aucune ancre fixe — il a oscillé de 16 à plus de 120 en quarante ans —,…
Détenir de l’argent physique, un ETF adossé au métal ou des actions de sociétés minières ne revient pas à prendre la même exposition. Chaque support relie le détenteur au prix de l’argent par une mécanique différente, avec ses propres risques.…
L’argent est tiraillé entre deux identités : métal monétaire frère de l’or et matière première industrielle cousine du cuivre. Cette dualité explique pourquoi il se comporte tantôt en refuge, tantôt en actif cyclique — selon le régime macroéconomique. TL;DR L'argent…
L’électrique et l’électronique forment le premier débouché industriel de l’argent, devant le solaire : 465,6 millions d’onces en 2024. La voiture électrique, qui en contient deux fois plus qu’un modèle thermique, en devient le moteur le plus dynamique. TL;DR La…
L’argent est rarement extrait pour lui-même : près des trois quarts du métal sortent du sol comme sous-produit du plomb, du zinc, du cuivre et de l’or. Cette dépendance rend l’offre étonnamment sourde à son propre prix. TL;DR Les mines…
Près de 59 % de la demande d’argent était industrielle en 2024, contre environ 7 % pour l’or — le ratio or/argent additionne désormais deux actifs de nature différente. Sources : Silver Institute, World Silver Survey 2025 ; World Gold…
L’argent et le platine ne sont pas de l’or moins cher : leur double nature, monétaire et industrielle, les rend plus volatils et plus sensibles au cycle économique. Le ratio or/argent sert de repère de régime, pas de signal. TL;DR…
Détenir « de l’or » recouvre deux expositions distinctes : un véhicule adossé au métal physique réplique le cours, tandis qu’une minière aurifère est une entreprise, avec un levier opérationnel et un bêta actions que le métal n’a pas. TL;DR…
L’or n’a pas protégé de l’inflation dans tous les régimes : il a bondi dans les années 1970, puis chuté entre 1980 et 1982 alors que les prix montaient encore. Le facteur qui sépare ces épisodes est le taux réel.…
Un actif qui ne verse aucun revenu n’a pas pour autant un coût nul. Détenir de l’or revient à renoncer au rendement réel d’une obligation indexée : ce manque à gagner, le taux réel, est son véritable coût de détention.…
