Ce tag est dédié à l’analyse de la structure par terme des taux d’intérêt. Inversion, pentification, aplatissement : la forme de la courbe des taux envoie des signaux sur les anticipations de croissance, d’inflation et de politique monétaire. La courbe des taux est l’un des indicateurs avancés les plus suivis par les économistes et les investisseurs.
Le DGS10, série quotidienne Constant Maturity publiée par la Fed, est le rendement nominal Treasury 10 ans qui ancre tout pricing long terme dans l’économie américaine : mortgages, corporate bonds, equity discount, soutenabilité fiscale. TL;DR Le DGS10, rendement Treasury 10…
La dés-inversion T10Y3M a démarré le 23 août 2024 (discours Jackson Hole de Powell) et s'est achevée le 13 décembre 2024 par le franchissement de la frontière zéro — fin de 626 jours de bourse en inversion, la plus longue séquence depuis Volcker.
L'inversion T10Y3M de septembre 1998 est l'unique faux positif documenté du signal depuis 1968 : inversion brève déclenchée par la crise russe et LTCM, neutralisée par trois baisses Fed en huit semaines.
L'inversion T10Y3M du 25 octobre 2022 au 13 décembre 2024 a duré 626 jours de bourse en territoire négatif — la plus longue depuis Volcker, avec un creux historique à -189 points de base en mai 2023.
T10Y3M et T10Y2Y sont deux spreads de courbe complémentaires. Le premier domine en robustesse prédictive sur huit inversions depuis 1968, le second s'inverse plus tôt et capte l'écart d'anticipations entre maturités courtes.
Le T10Y3M est la différence quotidienne entre le rendement du Treasury à dix ans et le bon du Trésor américain à trois mois, publié par FRED depuis 1962 et utilisé comme intrant principal du modèle probit de probabilité de récession de la NY Fed.
Le spread T10Y3M, écart entre le rendement du Treasury à dix ans et le bon du Trésor américain à trois mois, est devenu depuis trente ans la variable de référence empirique pour estimer la probabilité de récession américaine — choix validé chaque mois par la Federal Reserve Bank of New York.
Le taux directeur fait la une, mais ce sont les taux longs qui portent l'essentiel de la transmission monétaire vers l'économie réelle. Pourquoi cette distinction change la lecture de la conjoncture.
Entre le 6 juillet 2022 et le 26 août 2024, le spread Treasury 10 ans–2 ans est resté en territoire négatif pendant 537 jours de bourse consécutifs — la plus longue inversion soutenue documentée depuis le début de la série…
Une lecture fréquente de la courbe des taux inversée la traite comme un compte à rebours vers la récession. Cette lecture déçoit régulièrement : entre 1990 et 2024, le délai observé entre le début d’une inversion soutenue du spread 10…
