Ce tag examine le rôle structurant du dollar dans le système financier international. Monnaie de réserve dominante, devise de facturation du commerce mondial et actif refuge, le dollar influence les conditions financières globales bien au-delà des frontières américaines. Ce tag couvre aussi les tensions autour de cette hégémonie et les tentatives de dédollarisation.
Le DTWEXBGS agrège la valeur du dollar contre 26 devises commerciales pondérées par les flux bilatéraux et révisées chaque année. La formule s’écrit en moyennes géométriques, mais elle se lit en flux commerciaux. TL;DR Le DTWEXBGS se calcule en moyenne…
Le DTWEXBGS, indice broad publié par la Réserve fédérale, mesure le dollar contre 26 devises partenaires pondérées par les flux commerciaux bilatéraux. Sa lecture diffère structurellement de celle du DXY, indice plus médiatisé mais limité à six devises développées et…
De vendeur net jusqu’en 2009, le secteur officiel mondial est devenu acheteur structurel d’or à partir de 2022, avec des volumes annuels — environ 1 080 tonnes en 2022 — qui doublent ceux de la décennie précédente. TL;DR De vendeur…
Depuis la fin unilatérale de la convertibilité dollar-or annoncée par Nixon le 15 août 1971, le prix de l’or a connu quatre cycles majeurs et trois changements de régime, chacun porteur d’une lecture macro propre. TL;DR En 2024, dans le…
La corrélation inverse entre l’or et le dollar n’est pas une coïncidence statistique mais une mécanique d’arbitrage international ancrée dans le fait que l’or se cote en dollars sur tous les marchés mondiaux. TL;DR L'or se cote en dollars partout…
Comprendre l’impact macro-financier des stablecoins suppose d’abord d’ouvrir leurs réserves. Les transparency reports mensuels de Circle (avril 2026) détaillent la composition de USDC ligne à ligne : T-bills américains à maturité moyenne de quelques semaines, repo overnight collatéralisé en Treasuries,…
Les émetteurs de stablecoins sont devenus, sans communication particulière, parmi les plus gros acheteurs structurels de bons du Trésor américain à un et trois mois. Selon les attestations Tether du premier trimestre 2026 et les transparency reports mensuels de Circle,…
Un ETF MSCI World à +15 % en dollars ne donne pas +15 % à un investisseur européen. L'écart vient d'une variable transversale — taux réels, flux de capitaux, prix des matières premières — que la plupart des analyses de portefeuille en zone euro intègrent mal.
Volatilité, absence d’ancrage institutionnel, fonctions monétaires partielles : les crypto-actifs restent par défaut des actifs financiers volatils dont la qualification monétaire suppose des transformations qui dépassent la seule innovation technologique.
La performance financière est le plus souvent appréhendée à travers un prisme local. Indices domestiques, résultats publiés, croissance nominale ou progression des valorisations constituent les repères habituels pour juger des gagnants et des perdants d’un cycle. Cette lecture, pourtant, devient…
