Ce tag examine le rôle structurant du dollar dans le système financier international. Monnaie de réserve dominante, devise de facturation du commerce mondial et actif refuge, le dollar influence les conditions financières globales bien au-delà des frontières américaines. Ce tag couvre aussi les tensions autour de cette hégémonie et les tentatives de dédollarisation.
Comprendre l’impact macro-financier des stablecoins suppose d’abord d’ouvrir leurs réserves. Les transparency reports mensuels de Circle (avril 2026) détaillent la composition de USDC ligne à ligne : T-bills américains à maturité moyenne de quelques semaines, repo overnight collatéralisé en Treasuries,…
Les émetteurs de stablecoins sont devenus, sans communication particulière, parmi les plus gros acheteurs structurels de bons du Trésor américain à un et trois mois. Selon les attestations Tether du premier trimestre 2026 et les transparency reports mensuels de Circle,…
Un ETF MSCI World à +15 % en dollars ne donne pas +15 % à un investisseur européen. L'écart vient d'une variable transversale — taux réels, flux de capitaux, prix des matières premières — que la plupart des analyses de portefeuille en zone euro intègrent mal.
Volatilité, absence d’ancrage institutionnel, fonctions monétaires partielles : les crypto-actifs restent par défaut des actifs financiers volatils dont la qualification monétaire suppose des transformations qui dépassent la seule innovation technologique.
La performance financière est le plus souvent appréhendée à travers un prisme local. Indices domestiques, résultats publiés, croissance nominale ou progression des valorisations constituent les repères habituels pour juger des gagnants et des perdants d’un cycle. Cette lecture, pourtant, devient…
La force persistante du dollar est souvent interprétée comme un phénomène de marché autonome, réduit à une variable de change ou à un simple reflet de différentiels de taux. Cette lecture omet la transmission au niveau des prix, qui fait…
La force persistante du dollar est souvent interprétée comme une anomalie transitoire, destinée à se corriger rapidement sous peine de provoquer une crise financière globale. Cette lecture repose sur une intuition simple : une devise dominante trop forte finirait nécessairement…
Une banque centrale peut préserver sa crédibilité institutionnelle tout en perdant l'emprise réelle sur sa devise. Étude de cas sur les dépréciations monétaires durables sans crise apparente, et sur le rôle du change comme amortisseur silencieux des déséquilibres.
Le yen n'est plus un refuge automatique : il est passé d'un statut structurel à un statut conditionnel, dépendant du régime de taux et des flux globaux.
Pourquoi les stablecoins en dollars sont devenus la plomberie monétaire du marché crypto, et ce que leur dynamique trahit du régime de liquidité en cours.
