Thème
Dette souveraine et dominance budgétaire
Une dette publique devient contraignante quand son taux d’intérêt dépasse durablement la croissance nominale. À ce stade, la banque centrale peut se retrouver à arbitrer entre stabilité des prix et financement de l’État : c’est la dominance budgétaire, rarement déclarée, souvent visible d’abord dans les spreads. Spread OAT-Bund, charge d’intérêts américaine face aux dépenses de défense, déficits en plein emploi et crise des gilts de 2022 en donnent la mesure.
Par où commencer
Trois lectures, dans l’ordre : les bases, le mécanisme complet, puis ce que disent les données.
01Les bases Shutdown américain : date limite du 11 décembre 2026, compte à rebours, ce qui ferme Le financement fédéral américain expire le 11 décembre 2026 à minuit, heure de Washington : compte à rebours à Paris, ce qui ferme, 23 shutdowns depuis 1976. AnalyseLire → 
02Le mécanisme complet Les déficits fédéraux américains supérieurs à 5 % du PIB en plein emploi (1929–2025) Un gros déficit, c'était la guerre ou la récession. ÉtudeLire → 03La preuve par les données Plafond de la dette américaine : comment le TGA injecte des milliers de milliards de liquidité Analyse du Treasury General Account (TGA) et des épisodes de plafond de la dette depuis 2002 : données hebdomadaires, baisses de liquidité, comparaison au QE. ÉtudeLire → Études et données
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