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Instabilité financière
Le stress financier se mesure : il apparaît souvent dans la volatilité et les spreads avant d’atteindre les gros titres. Contrairement au risque systémique, qui désigne une fragilité de structure, l’instabilité décrit un état observable, avec ses déclencheurs, ses canaux de contagion et la réponse des autorités. VIX depuis 1990, NFCI depuis 1971, divergences entre spreads high yield et VIX, squeezes sur l’argent et le nickel, krachs de 1929 et 2000 : chaque épisode est lu par ses indicateurs.
21contenus
14analyses de fond
1lectures rapides
Par où commencer
Trois lectures, dans l’ordre : les bases, le mécanisme complet, puis ce que disent les données.
01Les bases Toutes les faillites bancaires américaines depuis 1934 Le registre FDIC complet des 2 499 faillites de banques commerciales américaines, de 1934 à 2026, chacune rapportée aux taux de son année. AnalyseLire → 02Le mécanisme complet Cacao : anatomie de l’aller-retour 2024-2026 et la fragilité des marchés agricoles à offre concentrée Pour un déséquilibre physique limité, le cacao a plus que quadruplé jusqu’à un record de 12 646 $/t (déc. Analyse de fondLire → 03La preuve par les données L’almanach du contrarian : pourquoi acheter la peur a surperformé le calme de près de 2 contre 1 depuis 1990 Un jeu de données quotidien de 9 123 observations associant les régimes de volatilité du VIX aux rendements ultérieurs du S&P 500, révélant que le prix de… ÉtudeLire → Études et données
Nos analyses de fond et les séries téléchargeables sur le sujet.
ÉtudeTous les cycles haussiers et baissiers du dollar depuis 1973 ÉtudePlafond de la dette américaine : comment le TGA injecte des milliers de milliards de liquidité Analyse du Treasury General Account (TGA) et des épisodes de plafond de la dette depuis 2002 : données hebdomadaires, baisses de liquidité, comparaison au QE. 
ÉtudeQuand les matières premières diversifient-elles un portefeuille actions ? Les données de chaque grande baisse depuis 1970 
ÉtudeLa tech chute-t-elle plus fort dans les marchés baissiers ? Tech américaine vs marché américain, 1971–2026 Toutes les analyses, par angle
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Bascules de régime3
Le sous-pilier →- FondLe krach de 1929 et la Grande Dépression Comment, à partir de 1929, les États-Unis basculent en contraction désinflationniste durable : lecture de la Grande Dépression à travers les indicateurs Eco3min. 31/05/2026
- FondKrach Internet de 2000 : la bascule de régime lue par les indicateurs Comment, entre 2000 et 2002, les États-Unis basculent en ralentissement désinflationniste, un krach boursier de près de 78 % qui ne devient pas une crise du… 31/05/2026
- FondLa crise russe et LTCM de 1998 En 1998, le défaut russe et la chute de LTCM déclenchent un manque de dollars. 31/05/2026
Innovation financière3
Le sous-pilier →- FondL’innovation financière qui synchronise les marchés : le cas Volmageddon (2018) Volmageddon, 5 février 2018 : le VIX plus que double en une séance. 02/01/2026
- Liquidité automatisée : pourquoi elle disparaît au moment où elle est la plus nécessaire L’automatisation rend la liquidité plus conditionnelle et accélère la propagation des chocs financiers. 20/01/2026
- Options 0DTE : le maillon discret qui déforme les marchés Options 0DTE : comment ces options à zéro jour avant échéance modifient la liquidité, la volatilité intraday et les signaux des indices actions. 28/12/2025
Autres angles7
- FondLe nickel, métal le plus fragile : ce que le squeeze LME de 2022 révèle Mars 2022 : le nickel LME a plus que doublé en quelques heures et la Bourse a annulé une journée d’échanges. 24/06/2026
- FondVIX : pourquoi l’indice de la peur du S&P 500 reste la boussole de référence du stress equity Pourquoi le VIX, indice de la volatilité implicite à 30 jours du S&P 500, reste la boussole du stress equity. 19/05/2026
- FondÀ quel moment les taux deviennent vraiment dangereux pour les marchés Les taux d’intérêt ne deviennent pas dangereux par leur niveau, mais par leur position dans le cycle. 03/01/2026
- FondLiquidité des ETF en période de crise : anatomie d’un risque structurel mal compris Liquidité des ETF : comprendre comment elle tient en régime normal et où apparaissent les fragilités quand les marchés se tendent brutalement. 28/12/2025
- Tous les drawdowns du S&P 500 depuis 1950 : un catalogue de 17 épisodes par profondeur, durée, reprise et régime macro Les 7 marchés baissiers du S&P 500 depuis 1950 (moyennes mensuelles) ont tous eu un signal d'alerte macro dans les 24 mois avant le pic. 08/07/2026
- VIX : backwardation, contango et structure à terme de la courbe des futures de volatilité La courbe VIX, contango ou backwardation : ce que la forme de la courbe des VIX futures dit du régime de stress et du roll yield des ETP. 19/05/2026
- La règle des +0,5 : ce que le seuil de stress conventionnel du NFCI a réellement capté (1990–2026) Depuis 1990, le NFCI n'a franchi son seuil de +0,5 qu'avant une seule des 4 récessions américaines : la GFC de 2008, avec 3 semaines de préavis. 13/05/2026
Lectures rapides
Comparatifs, idées reçues et fiches de régime : l’essentiel en quelques minutes.
Thèmes voisins
Les sujets qui croisent le plus souvent ce thème dans nos analyses.
Liquidité globale18 contenus Le bilan de la Fed n’est pas la liquidité du marché, même si le débat confond souvent les deux. 3 en commun → Prime de risque et valorisation22 contenus Un prix d’actif est un pari chiffré sur la croissance, l’inflation et le risque : la valorisation dit lequel, pas son échéance. 2 en commun → Régimes macro-financiers20 contenus Une protection qui a fonctionné dans un régime d’inflation peut devenir le risque du suivant. 2 en commun → Agricole et alimentaire7 contenus Le prix d’une denrée agricole dépend moins de ce que le monde produit que de l’endroit où il le produit. 1 en commun → Comportement et biais de l'investisseur16 contenus Les erreurs financières les plus coûteuses viennent rarement d’un mauvais placement, bien plus souvent d’une intuition fausse. 1 en commun → Dette souveraine et dominance budgétaire9 contenus Une dette publique devient contraignante quand son taux d’intérêt dépasse durablement la croissance nominale. 1 en commun →
Ce thème existe aussi en anglais.Financial Instability, 24 contenus →