Ce tag couvre les conditions de liquidité à l’échelle mondiale : politiques de bilan des banques centrales (QE/QT), opérations de repo, niveau des réserves bancaires et flux de refinancement. La liquidité globale agit comme un océan sur lequel flottent tous les actifs. Son expansion soutient les valorisations ; sa contraction crée des tensions parfois brutales.
Les cycles crypto affichent des amplitudes de baisse deux à quatre fois supérieures à celles des marchés actions. Cette asymétrie découle de la microstructure des marchés, non d’un tempérament spéculatif propre au secteur. Trois mécaniques se superposent pour l’expliquer: un…
Le bilan de la banque centrale n’est pas un sous-produit comptable de sa politique monétaire mais un instrument à part entière qui agit directement sur la prime de terme du Treasury 10 ans, par retrait ou restitution de duration au…
Quand le FOMC annonce une target range, il ne pilote pas directement l’effective Federal Funds Rate : il fixe deux taux administrés — IORB et ON RRP — qui bornent un corridor dans lequel le marché s’ajuste. TL;DR L'architecture monétaire…
WALCL agrège la taille du bilan Fed, pas la liquidité disponible pour les marchés. Trois limites structurelles déforment le signal : la TGA, l’ON RRP, et la valeur comptable des MBS. Chacune introduit un écart entre le niveau WALCL et…
Depuis juin 2022, WALCL recule de ~8,97 à ~6,8 trillions, soit -$2,2 trillions en trois ans et demi. Le cap a été modulé en mai 2024 ; le runoff effectif oscille entre $35 et $50 milliards mensuels. La taille terminale…
En quinze ans, la Fed a fait évoluer la fonction qu’elle assigne à son bilan : outil d’urgence prolongée face au ZLB (2008-2014), arme de réponse rapide au choc Covid (2020-2022), puis levier permanent à dosage variable (2022-2026). Trois régimes…
Le ratio WALCL/PIB de la Fed est passé de 6 % en 2008 à 38 % au pic Covid mars 2022, avant de retomber vers 24 % fin 2025. Comparé à la BCE (50 %), la BoJ (120 %) et…
Fin 2025, les ~6,8 trillions de dollars du WALCL se répartissent en environ 4,3 trillions de Treasuries, 2,3 trillions de MBS d’agences et 200 milliards d’actifs résiduels. Cette composition récente conditionne mécaniquement ce que le QT actuel peut produire. TL;DR…
Le ticker WALCL publié hebdomadairement par la FRED mesure précisément le total des actifs portés par le Système de Réserve fédérale consolidé. Cette définition stricte exclut le passif, les flux, et trois objets souvent confondus : M2, base monétaire et…
Depuis 2008, le bilan de la Réserve fédérale agrégé dans le ticker WALCL agit comme l’empreinte monétaire effective de la Fed, complémentaire du Fed Funds rate. Sa lecture conditionne l’analyse des conditions financières et de la phase QT 2022-2026 qui…
