Ce tag examine les métriques de valorisation des actifs financiers : prime de risque actions, multiples de valorisation, spreads de crédit, cherté relative entre classes d’actifs. Il ne s’agit pas de prédire les cours mais de comprendre ce que les prix intègrent comme hypothèses sur la croissance, l’inflation et le risque. La valorisation est un point de départ, pas une prévision.
Un rendement locatif de 5 % paraît attractif. Mais 5 % comparé à quoi ? Un placement sans risque, l’OAT de l’État français, rapporte lui-même près de 4 % à la mi-2026. Le rendement locatif ne prend son sens qu’au-dessus de cette référence. Lu…
Près de 59 % de la demande d’argent était industrielle en 2024, contre environ 7 % pour l’or — le ratio or/argent additionne désormais deux actifs de nature différente. Sources : Silver Institute, World Silver Survey 2025 ; World Gold…
Rapporter le S&P 500 à l’once d’or retire de sa valeur la composante monétaire et n’en conserve que la valeur d’entreprise. Mesuré ainsi, un indice au plus haut en dollars peut se révéler bien moins tendu qu’il n’y paraît. TL;DR…
Le CAPE n’a jamais fait consensus académique complet. La critique la plus structurée vient de Jeremy Siegel qui, dans son papier de 2016 « The Shiller CAPE Ratio: A New Look », identifie trois biais méthodologiques majeurs : la rupture…
En mai 2026, le CAPE du S&P 500 oscille autour de 35-40 selon Shiller Online Data — troisième passage durable du ratio au-dessus du seuil 30 en 145 ans après 1929 et 1999, dans une configuration qui combine valorisation actions…
Formalisé par Shiller, Black et Jivraj dans leur papier de 2020 « CAPE and the COVID-19 Pandemic Effect », l’Excess CAPE Yield (ECY) corrige une faiblesse du CAPE pur en intégrant le rendement réel des Treasuries 10 ans — métrique…
Sept points d’inflexion structurent la série Shiller depuis 1881 : creux 1920 à 4,78, pic 1929 à 32,56, creux Depression 1932 à 5,57, pic 1966 à 24,1, creux Volcker 1982 à 6,64, pic dot-com 1999 à 44,19 (record absolu), creux…
Trois mesures de valorisation circulent en permanence dans les commentaires financiers et sont régulièrement confondues : le CAPE (P/E sur earnings réels 10 ans), le trailing PE (sur earnings GAAP 12 derniers mois) et le forward PE (sur earnings projetés…
Sous l’acronyme CAPE — Cyclically Adjusted Price-Earnings — se cache un calcul d’une grande sobriété : prix réel du S&P 500 au numérateur, moyenne arithmétique des bénéfices réels des dix années précédentes au dénominateur, double déflation CPI sur les deux…
Ratio de valorisation académique formalisé par Robert Shiller en 1988 et popularisé par Irrational Exuberance en 2000, le CAPE — P/E du S&P 500 divisé par la moyenne décennale des earnings réels — concentre depuis 1881 le pouvoir prédictif le…
