Ce tag explore comment les décisions des banques centrales se diffusent dans l’économie réelle. Les canaux de transmission — taux, crédit, change, richesse, anticipations — fonctionnent avec des délais variables et une efficacité inégale selon les contextes. Comprendre ces mécanismes permet d’anticiper le décalage entre action monétaire et impact économique. La transmission n’est jamais instantanée ni linéaire.
Le prix de gros du gaz s’est transmis à l’inflation européenne par trois canaux — facture énergétique directe, prix marginal de l’électricité, coûts industriels — au point de peser pour près de la moitié du pic d’inflation de 2022. TL;DR…
Avant de débattre des seuils empiriques ou du régime actuel, le NFCI doit être défini précisément et sa mécanique de construction explicitée. Trois propriétés méthodologiques structurent toute lecture rigoureuse de l’indice. TL;DR Le NFCI situe les conditions financières américaines dans…
Chaque vendredi, la Chicago Fed publie le NFCI, un indice hebdomadaire agrégeant 105 variables financières depuis 1971. Sa lecture par écart-type — pas par seuil binaire — révèle la position du régime actuel face à 55 ans d’historique macro-financier américain.…
Le cycle de baisses Fed Funds amorcé en septembre 2024 s’inscrit dans la phase de normalisation post-désinflation. À mai 2026, trois lectures cohabitent sur le niveau actuel à 4,25-4,50 % — sans qu’aucune ne tranche. TL;DR Depuis septembre 2024, la…
r-star, le taux naturel réel d’équilibre, est le paramètre central caché de la politique monétaire Fed. Sa valeur — non observable — détermine si le Fed Funds nominal est modérément restrictif ou déjà neutre. TL;DR Le taux naturel r-star a…
Sur 72 ans de données FEDFUNDS, la Federal Reserve a conduit une douzaine de cycles complets. Plutôt qu’une chronologie linéaire, quatre catégories canoniques structurent la lecture analytique des grandes phases. TL;DR Sur 72 ans de Fed Funds (1954-2026) et une…
La règle de Taylor, formulée en 1993 par John Taylor, n’est pas une recette de politique monétaire mécanique : c’est une fonction de réaction normative qui exprime ce que serait le Fed Funds nominal si la Fed minimisait une fonction…
Le FEDFUNDS effective rate publié quotidiennement par la New York Fed n’est pas une décision du FOMC : c’est un prix de marché, calculé sur les transactions interbancaires overnight non collatéralisées exécutées la veille aux États-Unis. TL;DR Chaque jour ouvré…
Le Federal Funds Rate effectif n’est ni la cible annoncée par le FOMC ni une moyenne arithmétique : c’est le prix réalisé du marché interbancaire overnight américain et l’instrument central de la Fed depuis 1954. TL;DR Aucune variable n'est suivie…
Quand le WTI monte de 30 %, combien d’inflation CPI en résulte ? Le pass-through estimé est de 0,2 à 0,4 du choc transmis au CPI headline sur six mois, plus faible sur le core, et son intensité varie selon…
