Accueil › Thèmes › Transmission monétaire
EN · Monetary TransmissionThème
Transmission monétaire
Entre une décision de banque centrale et ses effets sur le crédit, l’emploi et les prix, il s’écoule souvent plus d’un an. Les canaux (banques, marchés, change, anticipations) n’avancent ni au même rythme ni avec la même force selon les pays et les emprunteurs, d’où l’illusion récurrente d’une politique monétaire inefficace. Décisions de la BCE depuis 1999, taux des crédits immobiliers et aux entreprises en France, écarts de la Fed à la règle de Taylor depuis 1954 : de quoi suivre la chaîne maillon par maillon.
28contenus
11analyses de fond
7jeux de données
3lectures rapides
Par où commencer
Trois lectures, dans l’ordre : les bases, le mécanisme complet, puis ce que disent les données.
01Les bases Pourquoi les banques centrales se trompent systématiquement sur l’inflation Pourquoi les banques centrales se trompent systématiquement : analyse FMI WP 23/53 sur 16 BC depuis 2000, et ce que révèle vraiment le biais directionnel. AnalyseLire → 
02Le mécanisme complet FEDFUNDS et le taux directeur Fed : signal central de la politique monétaire et lecture du cycle 2024-2026 Le FEDFUNDS, instrument central de la Fed depuis 1954. Analyse de fondLire → 
03La preuve par les données La Fed est structurellement en retard : 70 ans d’écarts à la règle de Taylor (1954–2026) Analyse de 70 ans de décisions de la Réserve fédérale à travers la règle de Taylor. ÉtudeLire → Études et données
Nos analyses de fond et les séries téléchargeables sur le sujet.
Dataset 3,16 %Dernière valeur · septembre 2026 Taux des crédits immobiliers en France : données mensuelles depuis 2014 Voir les données → Dataset -1,28 %Dernière valeur · septembre 2026 Spread bancaire français : taux du crédit immobilier moins OAT 10 ans depuis 2014 Voir les données → ÉtudeLa Fed a abaissé ses taux de 100 points de base fin 2024. Les taux hypothécaires ont pourtant monté. La Fed a baissé ses taux de 100 pb fin 2024, le 10 ans américain a pris 116 pb. 
ÉtudeQuand la Fed baisse ses taux dans un marché qui monte : chaque épisode depuis 1984
ÉtudeQuand la Fed baisse ses taux dans un marché qui monte : chaque épisode depuis 1984 Toutes les analyses, par angle
Classées par sous-thème plutôt que par date. Filtrez pour aller droit au but.
Délais et canaux de transmission5
Le sous-pilier →- FondPolitique monétaire restrictive : mécanismes de transmission et effets différés La politique monétaire restrictive agit avec retard sur l’économie. 04/01/2026
- FondTransmission de la politique monétaire : mécanismes, délais et hétérogénéités Comprendre comment la politique monétaire agit sur l’économie réelle, au-delà des taux directeurs et des annonces des banques centrales. 04/01/2026
- Taux d’usure au 4e trimestre 2026 : les seuils en vigueur, la date des prochains et ce que donne la mécanique Le seuil de l'usure d'un prêt immobilier à taux fixe de 20 ans et plus est de % . 08/08/2026
- Politique monétaire et économie réelle : pourquoi le temps de la décision n’est pas celui de la diffusion Pourquoi les décisions monétaires mettent du temps à affecter l'économie réelle entre canaux indirects frictions financières et effets différés. 22/02/2026
- Délais de transmission monétaire : pourquoi les effets des taux sont longs, variables et asymétriques Les effets de la politique monétaire se diffusent avec des délais longs et variables. 04/01/2026
Autres angles13
- FondToutes les décisions de taux de la BCE depuis 1999 Les 324 réunions de politique monétaire de la BCE de 1999 à 2026 en un registre : 30 hausses, 33 baisses, 261 statu quo, votes, réaction du Bund. 19/09/2026
- FondChaque pause de la Fed depuis 1971 : ce que les marchés et l’économie ont fait ensuite Le marché lit une pause de la Fed comme un signal accommodant. 01/07/2026
- FondTaux d’intérêt et marchés financiers : mécanismes de valorisation, réallocation et dispersion Les marchés financiers réagissent moins aux annonces de taux qu’aux anticipations du coût du capital. 22/02/2026
- FondMatières premières et cycle économique : pourquoi les commodités signalent les changements de régime avant les indicateurs macro Matières premières : comprendre leur rôle macroéconomique, les cycles réels d’investissement et leur fonction de transmission inflation, taux et géopolitique. 07/01/2026
- FondHausse des taux et baisse des marchés : pourquoi cette relation n’est ni automatique ni universelle Démystification du bias intuitif "hausse des taux = baisse des marchés" : les conditions précises où cette relation se vérifie, où elle se relâche et où elle s'inverse. 03/01/2026
- Taux de l’OAT 10 ans : moyenne mensuelle depuis 1986 (BCE, Banque de France) Le taux de l'OAT 10 ans est le rendement que le marché exige de l'État français pour lui prêter à dix ans : la référence de tout le crédit long en France, du… 19/09/2026
- Taux des crédits aux grandes entreprises en France : le taux des prêts au-delà d’un million d’euros, mensuel depuis 2003 Taux des crédits nouveaux aux entreprises au-delà d'1 M€ en France, mensuel depuis 2003, source Banque de France MIR1. 10/09/2026
- Taux des crédits aux PME en France : le taux des prêts jusqu’à 1 million d’euros, mensuel depuis 2003 Ce jeu de données suit le taux d'intérêt moyen des crédits nouveaux d'un montant inférieur ou égal à 1 million d'euros accordés aux sociétés non financières… 10/09/2026
- Taux des crédits aux entreprises en France : données mensuelles depuis 2003 Taux des crédits aux entreprises France mensuel depuis 2003 : taux MIR Banque de France des crédits nouveaux aux sociétés non financières. 05/08/2026
- Stagflation des années 1970 : le traumatisme fondateur des banques centrales De 6,2% d'inflation en 1973 à 13,5% en 1980, alors que le chômage grimpait simultanément à 9,0% : les États-Unis des années 1970 ont produit l'anomalie… 01/05/2026
- Données Macro Zone Euro : Datasets BCE (CSV, 1980–2026) Téléchargez les datasets macro de la zone euro (BCE, Eurostat). 23/03/2026
- Pourquoi le crédit met du temps à freiner l’économie Analyse des délais entre durcissement du crédit et ralentissement de l'activité économique. 02/02/2026
- Pourquoi la hausse des taux ne fait pas toujours baisser les prix immobiliers Canal du crédit, inertie des transactions et rigidité de l’offre expliquent pourquoi la hausse des taux ne fait pas toujours baisser les prix. 20/01/2026
Lectures rapides
Comparatifs, idées reçues et fiches de régime : l’essentiel en quelques minutes.
Thèmes voisins
Les sujets qui croisent le plus souvent ce thème dans nos analyses.
Courbe des taux21 contenus La pente de la courbe des taux condense ce que le marché anticipe de la croissance, de l’inflation et des banques centrales. 4 en commun → Immobilier et logement32 contenus Le vrai cycle immobilier est celui du crédit : les volumes réagissent aux taux bien avant les prix. 4 en commun → Cycles de crédit13 contenus Le crédit se retourne avant l’économie, et presque jamais en douceur. 3 en commun → Inflation82 contenus L’inflation n’est pas un chiffre mensuel mais un régime, et sa persistance compte davantage que son niveau. 3 en commun → Géoéconomie des ressources6 contenus Les cours des matières premières se forment au croisement d’une contrainte physique rigide et de flux financiers très mobiles. 1 en commun → Liquidité globale18 contenus Le bilan de la Fed n’est pas la liquidité du marché, même si le débat confond souvent les deux. 1 en commun →
Ce thème existe aussi en anglais.Monetary Transmission, 50 contenus →